紫藤籮2020.10.08 回答

“匯率”亦稱“外匯行市”或復“匯價”，是一國貨幣兌換另一國貨幣的比率，是以一種貨幣表示另一種貨幣的價格。由於世界各國貨幣的名稱不同，幣值不一，所以一國貨幣對其他國家的貨幣要規定一個兌換率，制即匯率。

從短期來看，一國的匯率由對該國貨幣兌換外幣的需求和供給所決定。外國人購買本國商品、在本國投資以及利用本國貨幣進行投機會影響本國貨幣的需求。本國居民想知購買外國產品、向外國投資以及外匯投機影響本國貨幣供給。在長期中道，影響匯率的主要因素主要有：相對價格水平、關稅和限額、對本國商品相對於外國商品的偏好以及生產率。

匿名2020.05.09 回答

決定匯率的主要因素和作用機制

1．購買力平價，又分為絕對購買力平價和相對購買力平價。絕對購買力平價，指匯率取決於以不同貨幣衡量的可貿易商品的價格之比，即不同貨幣對可貿易商品的購買力之比。這一理論的基礎是“一價定律”，即假定世界市場是統一的，那麼在不同國家每一種商品的價格應該趨同。絕對購買力的假設條件過於嚴格，即使國際貿易的增長速度很快，但統一的全球市場仍遠未建立。相對購買力平價指出，由於各國間存在交易成本，同時各國的貿易商品和不可貿易商品的權重存在差異，因此各國的物價水平以同一種貨幣計算時並不完全相等。這種理論認為，決定匯率變動的主要因素是國家間通貨膨脹率的差異，如果本國的通貨膨脹率高於外國，則本幣會貶值。然而，由於物價指數的選擇不同，商品分類的主觀性和差異性都會導致不同的購買力平價，甚至是對購買力平價的扭曲。這種理論在檢驗的過程中主觀性太強，在理論上假設過於嚴格，因此只能是作為決定中長期均衡匯率的參考。國際上，有的學者根據購買力平價認為人民幣需要升值36%甚至50%以上，這難以令人信服。

2．國際收支理論認為，在外匯市場上，國際收支順差表現為外匯的供給大於外匯的需求，則外幣貶值，本幣升值；國際收支逆差變現為外匯的供給小於外匯需求，則外幣升值，本幣貶值。但國際收支狀況是否會影響匯率，要看國際收支的順差（逆差）的性質。短期、臨時和小規模的國際收支差額，可以輕易地被國際資金的流動、相對利率和通貨膨脹率、政府在外匯市場的干預和其他因素所抵消。長期鉅額的國際收支順差（或逆差），會導致本幣對外幣匯率的大幅變動。例如，當前美元貶值，就是美國貿易逆差不斷積累，並達到了不可持續狀態的結果。

3．利率平價認為，匯率的遠期升貼水率等於兩國貨幣的利率之差；利率高的貨幣遠期會貼水，利率低的貨幣遠期會升水。這是因為，當兩個國家的利率存在差異，市場上的投資者會透過套利行為獲取收益，匯率的變動也會反映在而套利行為之中。利率平價，具有很高的實踐價值，被廣泛運用於外匯交易中。但在實踐中，實際匯率變動與利率平價存在一定的偏離，它反映了交易成本、外匯管制以及各種風險因素。利率平價，從資金流動的角度指出了匯率與利率之間的密切關係，有助於對外匯市場匯率形成機制的認識和了解；也為央行對外匯市場的調節提供了有效的途徑和手段。

4．超調理論注重分析匯率的短期變化和預期因素對匯率變動的影響。由於金融市場調節快於實體經濟的調節，所以經濟調節的任務主要由金融市場承擔。短期內利率的超調會引起匯率的超調，但長期商品價格的調整會使匯率達到一個長期均衡水平。

如果從中長期判斷匯率走勢，主要應該看一國國際收支的基本趨勢。此外，一些學者相信一國在經濟處於長期增長時期，匯率有升值的壓力。如果從短期來判斷匯率走勢，應主要觀察各國的宏觀政策和宏觀指標，如利率、通貨膨脹率等。在極短的時間（數週或數天）內判斷匯率走勢，應更多關注市場上的資金動向及各種資訊對人們預期的影響