Rohens子魏2014-02-17

然後

言世軸般端裝紹既甲

去銀行取錢，發現又是一半是

來自

新錢。這是巧合嗎？還是我正在目

都

睹通貨膨脹？有沒有人和我一樣的經歷？” 後面很多朋友表示觀察

到了同樣的現象。撇開通貨膨脹繁

瑣的定義，這個詞給大家最直觀的感覺應該就是“鈔票多了，（因為物以稀為貴，所以）不值錢了”。 這是一個很好的問題，不過涉及到的東西稍微有點多，我會試圖儘量簡要的說明問題，但為了最低限度的說明清楚，可能仍然會有比

360問答

較長的篇幅，請對此興趣不太大的朋友右上點叉。 首先一個問題，發現嶄新的鈔票，說明鈔票變多了嗎？這位發微薄的朋友是理科的，當然不會這

溶超全本際

麼輕易下結論，因為發現

降著

新鈔票有很多可能，比如自己

鹽

恰好碰到，或者回收舊鈔和髮型新鈔票一樣多，

於是他把問題簡化

成了另外一個命題：去掉自然損耗和回收的舊貨幣，新增的鈔票數量大於損

敵項煙兵簡迫你汽永

失的舊鈔票，是否就帶來了通貨膨脹？（原句有點不同，但我相信我這個表述符

合他的本意） 好問題。其

實是……不是的。 直觀

孔

看起來，增加了新

建掌每

的鈔票量（為嚴格起見，下文鈔

票如無特別說明，統一特指那一

張張紙，沒有任何其他引申含義），好像貨幣總量應該有相應的增加。這

勝血圓剛羅

是一個很直觀的結果

刻貴訓凱維告冷收第

。但實際並非如此。 為

葉白運良質

了說明鈔票和貨幣的關係，我會在

列李雲益美勢毛培

下面舉一些儘量簡化的模型。

求體套能趙

小故事一： 假設有一個村

子，村子裡面的消費品和交易量

都保持恆定，有一個小村銀行，這個銀

行只執行存款和轉賬業務。村裡

的個人不事借貸，也不賒欠

，需要用交易的時候

就用鈔票，或者在銀行轉賬。這個

村子的貨幣量是1

萬，平時，其中大概有2000，是以鈔票的形勢在村民之間交易，另外

有8000，是在村

民之間以非鈔票的形式

硫己養信盡

互相轉賬，沒有固定不動的“死

錢”。夠簡單的模型吧

。請記住這裡的假設，因為下

心無措面故等

面的故事要用到這些假設。 然後有一天，小村子因為某種變故，可能是劃卡機壞了一臺，或

一例說響件團擊述黑村讀

者是網路慢了，大家覺得轉賬不方便，於是有一部分人

而型情點波甲服煙按移斤

決定再去提取1000現金加入流通。這時候，貨幣量還是1萬，其中3000

培下的施空見損

是現金，7000是轉賬的賬目。交易量沒有變化。但有一個毛病，原先只有2000塊的鈔票，這時候要取1000塊現鈔怎麼辦？銀行於是拿出1000塊現鈔——注意，這個1000塊現鈔並不須要原先就堆在庫房裡，完全是可以只記一筆賬，然後臨時印刷的。這就是一種“印鈔票”，但這種印刷鈔票的行為，雖然讓市場裡的鈔票變多了，卻沒有讓市場裡的貨幣變多，因為這些鈔票原先就是貨幣的一部分，只不過從賬面數字變成了紙質媒介。通貨膨脹並沒有發生。大家的交易量，還是透過那1萬的貨幣量來實現的。 小村的銀行開辦了一項新的業務，就是貸款。為了讓模型簡化起見，讓那些複雜的抵押規則丟一邊去。小村銀行的貸款事項很簡單：就是消費貸款，不用抵押，無利息，還款之後可以立刻繼續貸。每個人可以貸一定量的款。小村總共可以貸款1萬元。於是，每個人都跑去貸足了錢（無息貸款誰不喜歡呢），而且因為還款之後可以重新貸出來，實際上這個錢就一直在運作了，只是還款當天履行一個手續。小村的交易量還是那麼大，消費品也還是那麼多，但是貨幣總量達到了2萬——同時小村推廣了刷卡，使得紙幣的需求反而減少了，仍然2000的紙幣就能完成非刷卡的那些業務。但由於貨幣量翻倍，小村的所有物品都漲價了一倍，大家都很鬱悶。在這個故事裡，雖然鈔票沒增加，但是大家感受到了通貨膨脹的威力。小故事三： 小村的人突然有一種急躁情緒，購物速度比原先快了一倍。早上買進的，最好下午就能賣出，一塊錢一天能轉手幾次。在一定時間內，同一塊錢可以作為多次商品交換的媒介，換句話說，一塊錢可以當原先的兩塊錢用。——而且更喜歡刷卡轉賬了。這時候，小村的消費品量沒變，但交易量增加了一倍，貨幣總量沒變，但是價格又漲了一倍——當然，由於錢流通的速度變快了，單位時間內入手的錢也增加了一倍，所以享受的物質和原先並沒有太大區別。在這個故事裡，貨幣量第一次展現出有關時間的概念，也就是說，交易價格會和流通速度有關。貨幣量，消費品量，鈔票量都沒有變化，僅僅因為消費習慣使得交易量增加，大家就又發現通貨膨脹出現了，價格又漲了一倍（幸運的是，本來一個月拿的工資現在半個月就能拿到，工資也漲了一倍）。小故事四： 小村的銀行要執行正規化了，小村銀行成為央行，然後成立了普通銀行ABCD，這些銀行都按正規化設立了存款準備金和貸款機制，於是村民甲在A銀行存款，A銀行就可以按一定比例貸款給村民乙，村民乙把這筆貸款存入銀行B，B銀行再根據新存入的（來自A銀行的貸款）一定比例貸款給村民丙……大家注意，這是一個驚人的飛躍，到此為止，小村究竟從存-貸迴圈中得到了多少貨幣量已經是一個混沌的數字了。理論上，如果都把存準用到極致，可以是一個非常恐怖的數字。但實際上，因為各種磕磕絆絆，實際的貨幣量會小很多。但是，注意一個問題，因為貨幣，存款，貸款已經成了互相聯動的一套機制，而且還隨著存款變動而變動，所以貨幣總量再也不可能是一個定值（其實之前也不是定值，只是在簡化模型裡給定了），而和貸款喜好和心理預期有了很大關係。現在大部分國家仍然在用央行的存準和利率作為調節貨幣量的手段之一（注意，只能是在趨勢上影響，而不能根據這兩個值推測出最終的貨幣量），這種手段的合理性和有效性讓經濟學家打了幾十年的嘴皮官司而且還將要繼續打下去，但對於村民，其實只意味著兩件事：1：通貨膨脹又來了。2：和鈔票量沒什麼關係。現在去銀行領一堆鈔票，已經分不清是來自基本貨幣還是派生貨幣了，而且，鈔票量的變化值相對貨幣總量太過微小，對貨幣總量的影響已經可以忽略。（尤其是，這個貨幣總量本身已經是一個模糊值了）。 寫到這裡，其實新鈔票的故事已經可以結束了，但對於貨幣政策和通貨膨脹，其實還有更多的話可以說。 之前這些個小故事們有一個前提假設，就是商品數量不變，消費也不變。這樣情況，無論物價漲多少，收入都會同步增加，實際物質沒有增加也沒有減少，純粹是一個數字的變化。但實際人類社會並非如此，人類需要生產，建設，消費，享受。這些都是一個動態的變化。但實際上，經濟要發展，社會要進步，生產力要發達……而這些，是受貨幣供給影響的。 關於貨幣供給的方式也有各種說法，有人認為目前這樣就挺好，湊合能用。有人認為根本就不該允許派生貨幣，應該存準100%，有人認為應該用固定公式來確定每年的貨幣供應量，還有人認為應該允許各個私家銀行自己發行貨幣——注意，這段裡的“有人”基本都是大名鼎鼎的經濟學家或流派，不是拍腦袋隨便說的。 撇開其他的不談，相當一部分人認為，貨幣政策應該設立讓經濟發展——這就需要讓貨幣保持一個適度的通脹，既不能像金圓券那樣把鈔票變成廢紙，也不能讓大家以手持貨幣為樂而不將財富投入再生產。雖然這樣會有其他副作用，但是，照顧到了社會的整體發展，大多數人也過得去，當然，至於這個適度究竟是什麼度，就又是一個口水問題了。 當然不是，前面那麼多小故事解釋了，這完全是不相干的問題。 很難，現在存準很高，利率也很高，這是對派生貨幣和經濟發展都不利的，如果要讓經濟適量發展，可能要降低一些存準和利率，但這也會帶來更多派生貨幣。 不能阻止通貨膨脹——也許可以遏制趨勢，但現在中國的經濟發展並不只在存準和通脹上。我們的信用卡在增加，我們的民間信貸在增加，這些都會增加派生貨幣，只不過不歸央行控制。我們購物越來越便捷，我們傾向於提前消費，我們喜歡花錢，這些加快了貨幣速度流通，也是增加貨幣供應和通貨膨脹。 可以，可以把市場上的貨幣量硬性維持不增加，甚至減少。但很容易摧毀經濟，摧毀經濟生產就差， 生產差了商品就急劇減少，商品急劇減少而貨幣量維持——咳，通貨膨脹啦。 通貨膨脹就在這裡，好好享受吧，不過那是另外一個故事了。