財經布穀 2022-01-14

久期是用來衡量債券的利率風險的重要指標。

它能有效地幫助一個債券投資者選擇產品，構建產品。在債券產品中，久期越長，在市場利率變化時，債券價格變化越大；反之，久期越短，債券價格受利率變化影響也越小。換句話說，久期越短，利率風險越小，但相應的獲取收益的能力較弱。

債券的投資者往往可以利用久期的特點來構建相關的產品，做到風險回報比均衡向上。例如一個長久期的債券和一個短久期的債券可以組合出一箇中等久期的債券投資組合，而增加某一類債券的投資比例又可以使該組合的久期向該類債券的久期傾斜。透過對不同久期的債券進行組合配置，還可以產生“久期免疫”的效用。在組合內部，利率變化對債券價格的影響可以互相抵消，這樣的債券組合就能有效抵抗市場利率變化對組合價格產生的影響。這樣的方法往往可以讓一個債券基金的管理者根據市場的趨勢而構築最為合適的市場組合，實現基金的淨值均衡而持續增長。

【拓展資料】

久期也稱持續期，它是以未來時間發生的現金流，按照目前的收益率折現成現值，再用每筆現值乘以現在距離該筆現金流發生時間點的時間年限，然後進行求和，以這個總和除以債券價格得到的數值就是久期。概括來說，就是債券各期現金流支付所需時間的加權平均值。金融概念上也可以說是，加權現金流與未加權現金流之比。

久期是債券平均有效期的一個測度，它被定義為到每一債券距離到期的時間的加權平均值，其權重與支付的現值成比例。久期是考慮了債券現金流現值的因素後測算的債券實際到期日。價格與收益率之間是一個非線性關係。但是在價格變動不大時，這個非線性關係可以近似地看成一個線性關係。也就是說，價格與收益率的變化幅度是成反比的。值得注意的是，對於不同的債券，在不同的日期，這個反比的比率是不相同的。